Wall Street’in önde gelen yatırım bankaları ABD’deki pay senedi rallisine ihtiyatla yaklaşıyor. Amerikan bankaları yüksek değerlenmelerin pay senetlerini sert düşüşlere karşı daha savunmasız hale getirdiği ihtarında bulunuyor.
S&P 500, yılbaşından bu yana %13’ten fazla yükselmesine karşın, ölçülü enflasyon işaretleri, yapay zeka alanındaki ilerlemelerin yarattığı heyecan ve artan risk iştahının tesiriyle bu hafta geri çekildi.
Ancak primler pay senetlerini daha kıymetli düzeylere taşıdı. Refinitiv Datastream’e nazaran, S&P 500 şu anda 12 aylık beklenen primlerinin19 katından fazla süreç görüyor ve tarihi ortalaması olan 15,6 katın epey üzerinde.
Benzer değerleme düzeyleri, inişli çıkışlı performans devirlerinden evvel de görüldü. Goldman Sachs, tarihi olarak, S&P 500’ün değerlemeler mevcut düzeylerde yahut üzerinde olduğunda önümüzdeki 12 ay boyunca medyan %14’lük bir düşüş yaşadığını, tipik bir 12 aylık devirde ise %5’lik bir düşüş olduğunu açıkladı.
Küresel piyasalarda kimi yatırımcılar, görünümü gölgeleyebilecek katalizörler ortasında ekonomik büyümedeki beklenmedik zayıflık, Fed’in piyasaların fiyatladığından daha şahin olma potansiyeli ve enflasyonda bir toparlanma olduğunu lisana getiriyor.
GOLDMAN: S&P 500 YILSONUNDA 4500’Ü GÖRÜR
WFII kısa mühlet evvel, bu yılki S&P 500 rallisine öncülük eden teknoloji kesimini “cazip olmayan” değerlemeleri münasebet göstererek “olumlu “dan “nötr “e düşürdü.
Goldman, S&P 500’ün yılsonuna kadar 4.500’e ulaşmasını ya da mevcut düzeylerin yaklaşık %3,5 üzerine çıkmasını beklemelerine karşın yatırımcıları pay senedi portföylerinde “aşağı taraflı korumayı” dikkate almaya çağırdı.
NASDAQ, S&P 500’Ü GÖLGEDE BIRAKTI
Yüksek değerlenmeler, bu yılki %36’lık yükselişi S&P 500’ünkini gölgede bırakan Nasdaq 100 için daha da gerilmiş durumda. Refinitiv Datastream’e nazaran endeks, tarihî ortalaması olan 19,3 katına kıyasla, ileriye dönük yarar iddialarının yaklaşık 27 katından süreç görüyor.
Danışmanlık şirketi Tallbacken Capital Advisors CEO’su Michael Purves, Nasdaq 100’ü oluşturan yüksek büyüme oranına sahip şirketlerin çıkar görünümünün, endeksin keskin bir yükseliş gösterdiği 2021 yılına kıyasla daha sakin olduğunu ve bunun da yüksek değerlemeleri haklı çıkarmayı daha güç hale getirdiğini söyledi.
Purves, endeksin yüksek karlarına karşın, trendler ve momentumla ilgili teknik göstergelerde zayıflık işaretlerinin ortaya çıktığını söyledi.
GÖZLER ENFLASYON VERİSİNDE OLACAK
Yatırımcılar önümüzdeki hafta, ikinci çeyrek sona ererken cuma günü açıklanacak enflasyon dataları de dahil olmak üzere iktisadın sıhhatine ait daha fazla datayı izleyecek.
Küresel piyasa oyuncuları, son aylarda pay senetlerini destekleyen kimi rüzgarların tükeniyor olabileceğinden, ihtiyatlı olmak için öbür nedenler de gösterdiler.
YATIRIMCI DURUMU 1,5 YILIN ZİRVESİNDE
Bunlardan biri durum alma. Primleri kaçırmaktan korkan yatırımcılar son birkaç hafta içinde pay senetlerine yüklendi. Deutsche Bank tarafından takip edilen bir ölçüm, Ocak 2022’den bu yana pay senetlerinde en yüksek yatırımcı konumunu gösterdi.
Uzmanlara nazaran, yakın vadeli bir perspektiften bakıldığında, yatırımcılar pay senetlerinin biraz soğumasını beklemeli.
